间群策略创三年半以来新高！沪指突破3674点，上涨行情持续

沪指延续7月以来的单边上涨行情，8月13日早盘越过3674.4点，突破2024年10月8日的高点间群策略，创2021年12月17日以来的新高，盘中短暂下挫后再度拉升，截至午盘，三大指数军均红，沪指报3686.34，涨0.56%，深证成指报11518.83，涨1.47%，创业板指报2476.99，涨2.81%。沪深京三市半日成交额13283亿元，较上日放量1181亿元。全市场超2600只个股上涨。

盘面上，证券板块全线走强，长城证券、国盛金控涨停领涨，东吴证券涨8%，中银证券、华泰证券涨超6%跟涨，华西证券、国联证券涨超4%，广发证券、国际证券、东方证券涨3%。

此外，兵装重组概念走强，长城军工、湖南天雁涨停领涨，光刻机板块同样涨幅居前，中船特气20CM涨停领涨华特气体涨10.59跟涨间群策略，凯美特气两天两板，洪田股份、百傲化学涨超7%。

对于7月以来的单边上涨行情，国金证券指出，市场的火热是流动性宽松与政策预期共振的结果，情绪改善来自外部环境的积极变化。将市场资金分成四类——国家队、机构、散户、外资，散户是核心驱动力，外资呈现自发回暖迹象，机构资金流向存在分化，国家队托市力度减弱。本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑。

值得关注的是，在本轮行情中，两融余额突破两万亿后仍在持续上升。截至8月5日，沪深北三市融资融券余额合计20002.59亿元，为2015年7月以来首度重返2万亿元，截至8月12日间群策略，沪深京三市融资融券余额合计20345.33亿元，较前一交易日增加83.35亿元。中金公司研报指出，两融余额重返高位，显示投资者正不断加大A股权益配置，市场活跃度继续提升。方正证券指出，从变化趋势来看，虽然当前两融余额绝对规模处于历史高位，仅次于2015年高峰水平，但两融余额占流通市值及成交比重基本处于2016年以来历史中枢水平。两融规模持续提升，也反映了市场风险偏好有所提升。

展望后市，华西证券研报指出勿需质疑本轮行情的上行趋势与市场空间。本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自“924”行情启动以来，我国M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在资产配置荒下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动，我们仍看好下半年A股冲击2024年高点。风格上，“十五五”规划将成为后市聚焦点，科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线。

华泰证券研报认为，短期中报密集披露期和新一轮贸易谈判下波动或放大，但下行空间相对有限，可能主要以板块轮动的方式消化交易拥挤度压力；此外，7月PPI同比触底，“反内卷”政策初现成效，政策决心和难度均不宜低估。配置上，战术配置挖掘景气改善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭，以及股息率具备性价比的白电；战略配置继续看好大金融、医药、军工。

采写：南都湾财社记者赵元间群策略

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